新加坡《聯(lián)合早報(bào)》8月23日刊載題為《中國(guó)“獨(dú)角獸”能走多遠(yuǎn)》的報(bào)道，文章指出，中國(guó)獨(dú)角獸多來(lái)自電子商務(wù)和金融科技行業(yè)，發(fā)展迅速，但市場(chǎng)也有扭曲與不成熟之處，應(yīng)警惕。文章摘編如下：

　　神話(huà)中的優(yōu)雅生物獨(dú)角獸，如今被用來(lái)形容快速發(fā)展的初創(chuàng)企業(yè)。中國(guó)近年來(lái)涌現(xiàn)大批獨(dú)角獸企業(yè)，但馬失前蹄者也不斷增多，令獨(dú)角獸光環(huán)逐漸褪色。

　　投資市場(chǎng)寵兒

　　中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么，抗壓性又有多強(qiáng)？

　　房地產(chǎn)交易平臺(tái)“貝殼找房”一周前在紐約交易所敲響上市鐘，標(biāo)志著又一只中國(guó)獨(dú)角獸奔向國(guó)際市場(chǎng)。這類(lèi)估值超過(guò)10億美元（1美元約合人民幣6.89元——本網(wǎng)注）的科技初創(chuàng)公司，向來(lái)是投資市場(chǎng)的寵兒。在大量投資者加持之下，貝殼市值在上市首日就翻倍至400億美元。

　　但就在兩個(gè)月前，另一只中國(guó)獨(dú)角獸瑞幸咖啡剛走完短短13個(gè)月的上市之路。這家曾有“中國(guó)星巴克”之稱(chēng)的年輕企業(yè)，在不到三年里完成了從誕生到上市，再因造假丑聞而黯然退市的歷程。同為昔日獨(dú)角獸的視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝，也正疲于應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)旒俚闹缚亍?/p>

　　獨(dú)角獸概念在2013年提出后迅速走紅。中國(guó)在這個(gè)領(lǐng)域起步較晚，但如今在數(shù)量和估值上都已趕超全球最大獨(dú)角獸市場(chǎng)美國(guó)。中國(guó)這個(gè)世界工廠正向全球證明，它既能生產(chǎn)物美價(jià)廉的大眾商品，也能培育新潮高端的科技企業(yè)。但隨著越來(lái)越多獨(dú)角獸折角和失蹄，創(chuàng)業(yè)者和投資人開(kāi)始反思，中國(guó)獨(dú)角獸能走多遠(yuǎn)，初創(chuàng)企業(yè)是否只有獨(dú)角獸一條出路？

　　根據(jù)胡潤(rùn)研究院本月發(fā)布的全球獨(dú)角獸榜單，全球586家獨(dú)角獸企業(yè)中八成都來(lái)自中美兩國(guó)，美國(guó)以233家小幅領(lǐng)先中國(guó)的227家，但中國(guó)獨(dú)角獸的整體估值高于美國(guó)。全球十大獨(dú)角獸中有六只來(lái)自中國(guó)，最近宣布上市計(jì)劃的螞蟻集團(tuán)以1萬(wàn)億元人民幣估值蟬聯(lián)第一。

　　中美這兩家全球最大獨(dú)角獸工廠，在行業(yè)、創(chuàng)新和投資模式上都大相徑庭，造就了兩個(gè)迥然不同的生態(tài)圈。美國(guó)獨(dú)角獸主要集中在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，而中國(guó)獨(dú)角獸更多來(lái)自電子商務(wù)和金融科技行業(yè)。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)美國(guó)CB風(fēng)險(xiǎn)投資公司的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)初創(chuàng)公司從成立到躋身獨(dú)角獸行列平均需要6.07年，而中國(guó)只要4.72年。

　　營(yíng)商環(huán)境良好

　　聯(lián)合辦公空間品牌優(yōu)客工場(chǎng)創(chuàng)辦人毛大慶接受《聯(lián)合早報(bào)》訪(fǎng)問(wèn)時(shí)指出，中國(guó)獨(dú)角獸的快速發(fā)展，是天時(shí)地利人和共同作用的結(jié)果。中國(guó)推動(dòng)的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”浪潮催生大量初創(chuàng)公司。其中不少創(chuàng)業(yè)者是1985年至1991年中國(guó)第三次人口高峰期出生的年輕人，他們普遍學(xué)歷較高，也有創(chuàng)新意愿和創(chuàng)業(yè)熱情。此外，廣闊的中國(guó)市場(chǎng)也為創(chuàng)意生根發(fā)芽提供土壤。在房地產(chǎn)行業(yè)近30年的毛大慶是在“雙創(chuàng)”集結(jié)號(hào)吹響后的2015年推出優(yōu)客工場(chǎng)，并在三年內(nèi)將它發(fā)展為估值超過(guò)100億元的獨(dú)角獸企業(yè)。

　　像優(yōu)客工場(chǎng)這樣服務(wù)企業(yè)的公司，在美國(guó)獨(dú)角獸中較為常見(jiàn)。而中國(guó)的知名獨(dú)角獸，從螞蟻集團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)到滴滴出行，都以消費(fèi)者為主要服務(wù)對(duì)象。

　　新加坡管理大學(xué)信息系統(tǒng)學(xué)院副教授朱飛達(dá)受訪(fǎng)時(shí)指出，中國(guó)龐大的人口基數(shù)令面向消費(fèi)者的企業(yè)更容易發(fā)展壯大。這也促使不少初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)復(fù)制商業(yè)模式快速擴(kuò)張，而非遵循美國(guó)企業(yè)以產(chǎn)品創(chuàng)新擴(kuò)大市場(chǎng)份額的發(fā)展模式。

　　除了巨大的消費(fèi)群體，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)快速發(fā)展也為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供更好的融資環(huán)境。胡潤(rùn)榜顯示，積極投資獨(dú)角獸的不僅有紅杉資本這類(lèi)老牌投資機(jī)構(gòu)，也包括阿里巴巴和騰訊這類(lèi)科技巨頭。騰訊目前共投資52家獨(dú)角獸，阿里則有25家，投資規(guī)模遠(yuǎn)超谷歌、微軟和蘋(píng)果等美國(guó)同行。

　　警惕估值泡沫

　　不過(guò)，蜂擁而至的資本必然伴隨著估值泡沫。從共享腳踏車(chē)的大起大落，再到P2P借貸平臺(tái)集體暴雷，一批獨(dú)角獸快速涌現(xiàn)又消失，折射出市場(chǎng)的扭曲與不成熟。

　　毛大慶認(rèn)為，中國(guó)初創(chuàng)生態(tài)圈應(yīng)開(kāi)拓更多元化的投資渠道，讓投資者和企業(yè)有更多選擇。他說(shuō)：“美國(guó)的投資機(jī)制非常多元化，不同行業(yè)和規(guī)模的企業(yè)都能找到對(duì)應(yīng)的投資者，企業(yè)上市和退出的渠道也更靈活，這些都值得中國(guó)市場(chǎng)借鑒學(xué)習(xí)�！�

　　毛大慶認(rèn)為，在獨(dú)角獸誕生的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)新消費(fèi)規(guī)律就能改變傳統(tǒng)模式，同樣很有價(jià)值。他以貝殼和滴滴出行為例指出，這兩家公司所在的房地產(chǎn)和出行領(lǐng)域都是傳統(tǒng)行業(yè)，但它們通過(guò)模式創(chuàng)新顛覆運(yùn)作規(guī)則，基于大數(shù)據(jù)為消費(fèi)者提供全新服務(wù)，形成難以效仿的核心優(yōu)勢(shì)。

　　既是創(chuàng)業(yè)者也是投資人，毛大慶反對(duì)投資者以單一的獨(dú)角獸標(biāo)準(zhǔn)去評(píng)估硬科技企業(yè)，并因此強(qiáng)加給企業(yè)不符合發(fā)展規(guī)律的壓力。他說(shuō)：“中國(guó)在硬科技領(lǐng)域的落后局面不能賴(lài)到業(yè)者身上，而是需要更適合這類(lèi)創(chuàng)新生態(tài)的投資機(jī)制�！�

　　隨著中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)日漸成熟，越來(lái)越多初創(chuàng)企業(yè)有意識(shí)地選擇不把成為獨(dú)角獸視為終極目標(biāo)，而是追求更健康持久的發(fā)展。